天风证券：给以亨通光电买入评级
天风证券股份有限公司唐海清，王奕红，袁昊近期对亨通光电进行探讨并发布了探讨讲明《事迹抓续快速增长，在手订单充沛有望受益深海科技推动》，给以亨通光电买入评级。
亨通光电(600487) 事件： 亨通光电发布24年报及25年一季报。24年实现生意收入600亿元，同比增长25.96%；实现归母净利润27.7亿元，同比增长28.57%。25Q1，公司实现生意收入133亿元，同比增长12.58%，实现归母净利润5.57亿元，同比增长8.52%，实现扣非净利润5.46亿元，同比增长32.67% 24年归母净利润逐季保管30%操纵增速： 公司24年Q1-Q4每个季度均实现归母利润接近30%增长，事迹完了强。24Q4来看，公司实现生意收入175.9亿元，同比增长40.45%，实现归母净利润4.54亿元，同比增长29.82%。 分业务来看，光通讯业求实现收入65.6亿元（YoY-10.95%），智能电网实现221.8亿元（YoY+14.68%），海洋动力与通讯实现收入57.4亿元（YoY+69.6%），工业与新动力智能实现收入67.7亿元（YoY+18.11%）。海洋动力与通讯业务高速增长，电力与工业新动力智能郑重增长。 25Q1公司实现营收同比增长12.58%，扣非净利润实现同比增长32.67%，公司主生意务盈利水平抓续普及。 毛利率主要受光通讯板块短期压力 公司24年实现毛利率13.21%，同比下落2.1pct，主如若受光通讯业务毛利率下落（同比减少3.77pct）株连。海洋板块业务呈现毛利率普及趋势，实现毛利率33.53%，同比加多1.91pct。25Q1公司实现毛利率13.62%，季度环比有所改善。 海洋在手订单充沛，受益深海科技有望抓续快速增长 扫尾2025年一季报，公司领有海底电缆、海洋工程及陆缆产物等动力互联范畴在手订单金额约180亿元。公司在海风板块是国内头部厂商，客岁在海南、山东、广东等地斩获订单，炒汇同期国际抓续顺利中标欧洲、东南亚、南亚、东亚、中东、中北好意思洲等名堂。2025年，受益于海南、江苏等名堂有望抓续推动，公司海洋业务有望延续高增。 同期，海洋通讯范畴，子公司亨通华海在环球范围内领有杰出市格式位，是环球前四具备训诫的跨洋洲际海底光缆通讯汇聚详尽处分有规划智力和万公里级超长距海底光缆系统名堂录用告戒的独一中国企业，扫尾2025年一季报，该业务干系在手订单金额约80亿元。受益于深海科技推动，以及环球数据互联关于跨洋海光缆需求的带动，有望抓续快速增长。 国际非好意思地区全面布局 国际部分，公司较早布局国际市集，领有多案例告戒，国际著明度握住增强。借“一带扫数”东风，业务邦畿握住扩展，先后并购印尼PT Voksel、南非Aberdare、西班牙Cablescom、葡萄牙Alcobre等当地著明企业；已在西班牙、葡萄牙、德国等地树立12家国际产业基地，继续了一百多个工程名堂；业务秘籍150多个国度和地区，包括近乎东南亚每个国度，在多国领有顺利名堂告戒，不详提供优质电力传输产物就业、高质料建筑及运维一体化处分有规划，是出海范畴的头部厂商，国际名堂抓续毁坏值得期待。 盈利预测与投资评级： 咱们瞻望公司25-26年归母净利润为35/43亿元，瞻望公司27年归母净利润为51.5亿元，对应25-27年PE估值永别为11/9/7倍，保管“买入”评级。 风险指示：行业竞争加重的风险、名堂鼓励节拍不足预期的风险、光通讯需求不足预期的风险等
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据探讨，东北证券韩金呈探讨员团队对该股探讨较为深切，近三年预测准确度均值为74.18%，其预测2025年度包摄净利润为盈利34.08亿，把柄现价换算的预测PE为11.28。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；昔时90天内机构规划均价为22.04。
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