IPO雷达｜公司事迹与市集趋势相悖、应收账款回款比例缩短 盛富莱被北交所问询
近日，在北京证券往来所IPO的江西盛富莱光学科技股份有限公司（以下简称“盛富莱”或“公司”）收到北交所第二轮问询函。从问询函中可见，公司事迹与市集发展趋势相悖引起了北交所的贯注。公司募投面貌新增产能消化才智可行性、应收账款期后回款比例澄莹下跌也受到了监管的关切。
▲北交所网站截图
2023年齿迹增长与可比公司变动趋势不一致
盛富莱主要从事高折射率玻璃微珠及成品与光学膜研发、坐褥和销售，是国内反光材料行业的主要坐褥企业之一。
11月12日，盛富莱发布2024年三季报事迹敷陈。2024年1月1日-2024年9月30日，公司竣事营业收入1.76亿元，同比下跌8.03%，净利润2428.30万元，同比下跌18.43%，基本每股收益为0.5100元。同期，公司发布2024年全年齿迹预报，瞻望2024年1月1日到2024年12月31日事迹：净利润3481.94万元足下，基本每股收益为0.73元足下；上年同期事迹：净利润4232.23万元，基本每股收益0.89元。
翻阅过往如期敷陈可见，该公司事迹较波动，2022年公司收入同比下滑7.58%至2.56亿元，扣非后归母净利润同比下滑32.80%至3130.77万元。对于2022年盛富莱事迹下滑的原因，盛富莱暗示主要受1.93折射率玻璃微珠收入下滑所致。1.93折射率玻璃微珠2022年销售收入占该居品收入的比例为39.94%，较前一年下滑4.8个百分点。据了解，2022年1.93折射率玻璃微珠的居品成本受原材料及动力价钱飞腾等的影响而上升，但居品销售价钱未能竣事同步飞腾。
盛富莱2023年营业收入2.66亿元，同比增长3.73%，扣非归母净利润3，706.12万元，同比增长18.36%；笔据公开信息，公司中式的可比公司及下贱行业主要客户如领航科技、说念明光学、夜光明、星华新材等2023年见解事迹均出现不同进程下滑。据此，北交地点第二轮问询函中条件盛富莱具体分析2023年齿迹增长的主要开头及对应客户情况，公司2023年齿迹增长与下贱行业发展趋势、下搭客户市集需求是否一致，2023年齿迹变动与可比公司相反的原因及合感性。
公司事迹与市集发展趋势相悖
盛富莱2024年上半年齿迹下滑，2024年1-6月营业收入1.12亿元，同比下滑10.54%；扣非归母净利润1，466.15万元，同比下滑13.81%。在盛富莱事迹下滑的同期，国内反光材料市集限制保抓着相对踏实的增速，2021年市集限制为97亿元东说念主民币，2022年上升至102亿元东说念主民币，同比增长5.15%。2023年增至106亿元东说念主民币，同比增长3.92%。瞻望2029年将达到160亿东说念主元民币。公司事迹与市集发展趋势相悖也引起了北交所的贯注，北交所条件盛富莱量化分析发挥导致2024年上半年齿迹下滑的主要原因，量化发挥原材料成本上升、居品结构变化、客户销售收入减少等身分对净利润的具体影响进程，完善关系风险揭示和要紧事项教唆等。
盛富莱2024年上半年内销收入、外售收入均出现下滑，其中外售收入下滑幅度较大，由2023年1-6月的3，405.95万元下滑至2024年1-6月的2，223.96万元，外售收入下滑原因为境外客户JAPAN TRADE SERVICE CENTER的末端客户采购需求减少；结尾2024年8月31日，公司在手订单金额为1，722.77万元。北交所条件盛富莱发挥公司敷陈期内需求呈现下跌趋势的主要客户收入利润变动情况及原因、所属行业、末端销售情况、往来金额、在手订单及销售收入竣事情况，并鸠合上述情况分析发挥需求萎缩是否由于下贱行业景气度或销售地域策略导致，公司其他订单是否受到上述身分影响等。北交所相配条件盛富莱分析发挥公司期后事迹是否存在进一步下跌的风险，并作要紧事项教唆、量化揭示风险。
敷陈期内，盛富莱高折射率玻璃微珠、微棱镜型反光膜不同客户销售的毛利率存在较大各异，主要系居品结构、销售订价策略以及工艺过程各异所致。北交所条件盛富莱进一步发挥合并居品向不同客户销售的订价策略，合并居品向不同客户销售价钱存在较大各异的具体原因，具体发挥主要客户销售订价与市集行情、竞争气象、居品成本、客户资信、配合情况、客户需求量、汇率情况、输送形状、工艺过程等的匹配情况，鸠合前述情况发挥向主要客户订价是否具有生意合感性，炒汇是否存在利益输送或其他利益安排等。
募投面貌新增产能消化才智可行性被质疑
盛富莱本次IPO拟召募资金2.04亿元，主要用于两大面貌：一是投资1.74亿元于年产高折射率玻璃微珠3000吨及研发中心修复面貌，二是将剩余的3000万元用于补充流动资金。
其中，盛富莱拟投资1.32亿元新建高折射率玻璃微珠坐褥线，涵盖坐褥车间、仓库、办公大楼及多项配套武艺，瞻望修复周期为两年。面貌完成后，第一年坐褥才智瞻望达到谋划产能的50%，第二年达到80%，第三年及以后则达到满负荷的100%，相对于公司2022年的高折射率玻璃珠产能5701.60吨的增幅为52.6%。
盛富莱暗示，该坐褥线建成后不错权贵擢升公司的坐褥才智，保险公司高折射率玻璃微珠供应的踏实性。
盛富莱还拟投资4105万元修复研发中心，建成后用于开展包括玻璃微珠研发、功能光学膜模具研发、功能光学膜试剂、特种胶粘剂研发、光学膜测试分析等步履。
另一方面，盛富莱的高折射率玻璃微珠产能应用率自2021年驱动出现下滑，2021年至2023年分手为111.60%、95.75%、80.98%，结尾2024年上半年为76.68%。除此除外，公司2021年至2023年及2024年上半年PC光扩散板（膜）的产能应用率分手为80.77%、76.56%、52.58%和51.03%，产能应用率相同在不停下滑。面临产能应用率下滑的情况，市集不禁质疑盛富莱这次召募资金扩产后，新增的产能是否大略获取灵验消化。对此，北交所也条件盛富莱发挥公司敷陈期内产能应用率逐年下滑的原因及合感性，鸠合敷陈期内产能应用率变化、产销率变化情况等，发挥下贱行业市集需求是否抓续下滑，是否对公司抓续见解才智具有要紧不利影响。并鸠合2024年上半年及期后公司所属行业景气进程变化、同业业公司见解事迹变动情况、公司及同业业公司产能应用率变动情况等，发挥募投面貌谋划新增产能是否审慎，是否合乎公司所属发展阶段。鸠合公司现存主要客户的期后订单或需求变动情况，量化分析并补充论证公司本次募投面貌新增产能消化才智的可行性。
应收账款期后回款比例澄莹下跌
2020年至2022年及2023年上半年，盛富莱的收入分手为2.28亿元、2.77亿元、2.56亿元和1.26亿元。其应收账款账面价值呈现增长趋势，分手为6436.15万元、6470.85万元、8707.81万元和9366.09万元，占营业收入的比重分手为28.18%、23.34%、34.00%、74.61%，占比拟高。
结尾2024年8月31日，敷陈期各期末，公司应收账款回款比例分手为91.20%、92.86%、68.38%和24.25%，2023年及2024年1-6月应收账款回款比例下跌。应收账款回款比例缩短也引起了北交所的贯注，北交所条件盛富莱发挥2023年及2024年1-6月应收账款期后回款比例澄莹下跌的原因。
此外，2024年1-6月，公司高折射率玻璃微珠单元平直材料变动与主要原材料的价钱变动相反，敷陈期各期微棱镜型反光膜单元平直材料的变动趋势与PC粒子的采购单价变动趋势存在各异。对此，北交所条件盛富莱进一步量化分析前述居品单元材料成本与原材料采购价钱变动趋势存在各异的合感性。
股权不解晰且未按规章走漏，收江西证监局警示函
7月22日，江西证监局发布《对于对江西盛富莱光学科技股份有限公司、周伟遴荐出具警示函要领的决定》。
江西证监局称，该局在昔日监管中关切到以下事实：
2015年8月，周伟代7东说念主抓有盛富莱前身江西盛富莱定向反光材料有限公司（以下简称“盛富莱有限”）股票，所有代抓275万股，占盛富莱有限总股本的8.46%。2022年8月，盛富莱在世界中小企业股份转让系统挂牌。公司股权不解晰且未在呈报挂牌文献、如期敷陈等文献中真正、准确、竣工地走漏激动信息，直至2023年12月才算帐结束上述代抓事项。
周伟当作抓股5%以上激动，未着实向公司及公司遴聘的中介机构奉告股权代抓事项并配合引申信息走漏义务。
江西证监局决定对盛富莱及周伟遴荐出具警示函的行政监管要领，并记入证券期货市集诚信档案。
贵寓流露，盛富莱诞生于2004年，位于江西省宜春市，企业注册成本4749.25万元，公司大激动为台州市臻泰投资股份有限公司，抓股33.84%，台州市臻泰投资股份有限公司实控东说念主为陈正远，抓股10.5251%。
▲北交所公告截图