南向资金，单日狂扫359亿！港股订价权正被ETF改写？
（原标题：南向资金，单日狂扫359亿！港股订价权正被ETF改写？）
ETF正重构部分港股中枢板块的订价体系。
8月15日，南向资金净买入港股358.76亿港元，单日净买入金额创下互联互通机制启动以来的新高，扫尾当日，本年以来，南下资金净买入港股金额已达到9389亿港元，赓续刷新年度记录。
值得遏止的是，港股主题ETF在南下资金中饰演热切变装，Wind数据显露，年头于今获超百亿资金净流入的9只股票型ETF中，6只ETF为港股主题ETF。资金握住借谈港股主题ETF净买入港股，并鼓动港股估值建设，在一些行业板块中迟缓争夺订价主导权。
三大主题领跑，资金借谈ETF加快流入港股
本年以来，港股主题ETF延续了资金流入的强盛态势，在互联网、非银金融和蜕变药主题上的发扬尤其杰出。
Wind数据显露，往常一个月，富国中证港股通互联网ETF领域增多177.03亿元，易方达中证香港证券投资主题ETF增长133.09亿元，广发中证港股通非银行金融主题ETF也净增96.97亿元。蜕变药与科技主题通常取得资金追捧，华宝恒生港股通蜕变药精选ETF、广发中证香港蜕变药ETF等居品纷纷踏进增量前哨，合座来看，十余只港股ETF在单月内的领域增长都卓著20亿元。
从更长的时期维度不雅察，扫尾8月15日，富国中证港股通互联网ETF本年以来的净增领域已达469.18亿元，位列阛阓第一；汇添富恒生港股通中国科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF则差别增多215.97亿元和186.11亿元。与此同期，蜕变药、恒生科技等细分主题ETF领域增长也均碎裂百亿元，显浮现资金对科技蜕变和医药赛谈的永恒关心。
合座而言，港股ETF阛阓正出现彰着的膨胀态势，龙头居品与细分主题都头并进，资金样式正在迟缓酿成。
鼓动资金赓续涌入的中枢原因仍在于功绩发扬的亮眼。以富国中证港股通互联网ETF为例，本年以来涨幅达到37.14%，在同类居品中名次前5%以内，显赫跑赢沪深300指数。
券商中国记者遏止到，该基金领域自2024年底至2025年年中已终了翻倍，如今又不才半年赓续放量，最新领域再度大幅攀升。其追踪的中证港股通互联网指数的前十大重仓股包括小米集团、腾讯控股、阿里巴巴、好意思团及金山软件等，均是港股阛阓中具备代表性的龙头互联网企业。
非银金融主题ETF通常交出亮眼得益单。易方达中证香港证券投资主题ETF年内收益率高达64.89%，位列同类居品前1%。在功绩强势的带动下，该基金下半年以来迎来资金爆发式流入，领域快速膨胀。其追踪的中证香港证券投资主题指数，重仓股粉饰中信证券、香港往复所、中国星河、国泰海通、华泰证券等一系列头部券商与往复平台观点，充分受益于老本阛阓活跃度的提高。
广发中证港股通非银行金融主题ETF年内收益率卓著50%，成份股粉饰了港股保障、券商、期货等金融机构，其中国泰君安国际、易鑫集团、山高控股、新华保障年内涨幅均终了翻倍。
值得遏止的是，年头于今获超百亿资金净流入的9只股票型ETF中，6只ETF为港股主题ETF，如富国中证港股通互联网ETF获超360亿元资金净流入，工银国证港股通科技ETF、广发中证港股通非银行金融主题ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、汇添富国证港股通蜕变药ETF和景顺长城中证港股通科技ETF均获超百亿元资金净流入。
资金借谈ETF加快流入港股阛阓，在功绩与领域的双重驱动下，港股ETF正成为境表里资金布局中国财富的一大执手。
ETF主导港股订价初现眉目
南下资金借谈ETF赓续买入港股，对港股订价体系的影响力日益突显，尤以在港股上市的券商H股发扬最为杰出。
港交所表露的数据显露，近期，10余家港交所上市的券商公司表露过易方达基金持股卓著5%的信息，包括广发证券、中信证券、中州证券、光大证券、国联民生、中信建投、招商证券、东方证券、中金公司、申万宏源、中国星河、华泰证券等。
业内东谈主士分析，信钰配资这是因为易方达基金旗下香港证券ETF领域大增，导致被迫补券买入了指数成份股。易方达香港证券ETF追踪指数显露，共有16只成份股。奉陪该ETF领域的急剧攀升，对成份股的持股比例陆续卓著5%。此外，广发基金旗下港股通非银ETF成份股中也有不少港股券商，该ETF的领域从7月初的45.59亿元，增多至最新的171.49亿元，对港股券商行情产生助推作用。
券商公司H股的发扬以致远好于A股，如广发证券、中金公司、中国星河、华夏证券（H股简称中州证券）在港交所年内涨幅差别高达93.34%、80.26%、80.23%、76.73%，而这些公司的A股年内发扬差别为34.36%、12.85%、21.55%和8.34%。
历史上看，港股是独到的 “离岸阛阓” 生态，公司订价永恒由外资主导，公司估值常因外资对计谋风险、地缘博弈的敏锐而高下波动。比年来，尽管内资通过港股通赓续净买入港股公司，不外难抵外资净流出领域，港股公司估值因国外等多样原因际遇估值压制。内资对港股估值的订价权极为有限。
这种风景在2025年发生热切滚动。一是外资资金净流出趋势式微，二是南下资金加快净买入港股，尤其是ETF资金手脚南下资金的热切构成部分，赓续为港股带来增量资金，影响力日益突显，鼓动订价权从“国外老本”向“内地老本”歪斜。
Wind数据显露，挂钩港股通互联网、恒生科技、港股通蜕变药、国证港股通科技、中证港股通科技、香港证券、港股通非银指数的ETF本年领域差别增长532.77亿元、469.8亿元、254亿元、218.62亿元、202亿元、186亿元、163亿元。仅挂钩上述7只指数的ETF领域本年就增长了超2000亿元。
从存量来看，港股阛阓上外资资金占比仍然是大头，不外受到ETF资金的赓续净买入，其大领域的营业活动径直影响了部分港股的供求关系，在订价中启动渐渐占据主导地位，关连个股的估值得到重塑，进而带动统共指数的估值建设，尤其是恒生科技、蜕变药和非银金融三大领域的订价机制，正系统性脱离过往由外资主导的样式，转向南向资金驱动的估值体系。
“港股此次真实不一样”
机构无数以为，刻下港股估值建设远未扫尾，借谈ETF布局仍被以为是投资者参与港股订价体系变革的最优解。
“2025年于今，港股阛阓每每被称为‘此次真实不一样’ 。”华泰柏瑞基金指出，其背后是复古港股阛阓韧性发扬的几再行变化：增量资金充裕且南向资金订价权提高、新兴产业成漫空间了了、阛阓合座风险偏好提高、估值相较国外阛阓具有较高诱惑力等。
富国基金的基金司理宁君默示，天然本年港股非常强势，A/H溢价大幅收窄，但判断估值凹凸，要害要看代表公司、中枢财富的估值水位。刻下，互联网行业或仍处于机遇期，蜕变药、新破钞龙头或未无数高估，尽头是外资对中国股票处于历史性低配现象，这种悲不雅预期的回转或将为港股提供赓续能源。
广发基金指数投资部分析，功绩驱动重迭流动性改善，港股科技板块建设动能增强，在长周期视察与分成险转型驱动下，或可关心港股非银板块确立价值。此外，CXO热度或将鼓动港股蜕变药热度保持，蜕变药行业国外授权重迭国内阛阓迟缓回暖，CXO有望加快发展，其中偶而事迹出海企业的CXO公司有望领先复原。
而从更永恒的维度不雅察，华泰柏瑞基金以为，好意思元信用受损的配景下，人人金融货币样式重塑成为永恒命题。弱好意思元趋势下，东谈主民币汇率体现出强盛韧性和提高空间。港股阛阓手脚人人最大东谈主民币离岸阛阓，兼具南向资金的流入复古和外资视角的再确立诱惑力，因而被赋予了不同以往的、更全面和更永恒确切立价值。
校对：刘星莹