5月非农被夸大了？经济学家：好意思国劳能源阛阓实则疲软得多！
好意思东时候上周五，好意思国劳工局发布的最新非农敷陈令阛阓松了连气儿。
敷陈清爽，好意思国5月季调后非农工作东谈主口录得13.9万东谈主，尽管创2月以来新低，但仍高于阛阓预期的13万东谈主。与此同期，好意思国安闲率邻接第三个月看护在4.2%，这也平息东谈主们对劳能源阛阓入手大幅放缓的担忧。
但万神殿宏不雅经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席好意思国经济学家Samuel Tombs告诫称，这些数字可能并不行阐述沿途情况。他以为，好意思国劳能源阛阓正在起劲应付招聘疲软和向下修正的加快趋势。
他以3月非农数据例如称，当月新增工作东谈主数22.4万东谈主的入手数据，而后真的被削减了一半，降至12万东谈主。因此，5月份的数据可能也被夸大了。
Tombs在最新敷陈中写谈：“咱们展望，在8月初发布的第三次估算数据中，5月份的工作东谈主数将被下调至10万东谈主傍边。”
按老例，好意思国劳工部在公布初值数据后，下一个月会公布修偶然，再下一个月公布终值。
他指出，自2023年1月以来，每月数据的入手值齐会较第三次估算平均向下修正3万东谈主，这可能是由于小企业迟交工资单数据。而小公司常常受到高利率和关税成本的打击最大。
“在此次经济低迷技艺，小企业真的就像煤矿里的金丝雀。他们莫得财力来解决与关税规划的很多前期成本。他们仍然濒临着很是高的假贷成本，牛金所因此他们在招聘和成本开销方面齐很是很是严慎。”他补充谈。
Tombs以为，零卖、批发、输送和物流行业将络续疲软，并展望到本年年底，这些行业的工作东谈主数将减少50，000东谈主，原因是关税的“前期效应”欺压，很多企业和破钞者在关税联系价钱高涨之前争相破钞。
除了修正数据外，招聘似乎也将放缓。世界零丁企业聚会会（NFIB）小企业招聘意向指数跌至2020年5月以来的最低水平。好意思联储的地区看望则清爽，医疗妥协说除外的服务业工作东谈主数络续着落。
下图清爽，好意思联储地区看望跟踪的招聘意向低于2015年至2024年的平均水平。私营服务部门的实质工作增永劫时与招聘意向密切联系，这意味着当招聘意向着落时，实质招聘常常会在不久后着落。
Tombs以为，在“政府恶果部”（DOGE）鼓动的“裁人潮”后，政府职责岗亭还将络续减少，因为罗致自发买断的联邦雇员将在9月份从工资单上辞退——本年政府职责岗亭已减少59，000东谈主，其中5月份减少了22，000东谈主。
按照这一趋势，Tombs展望安闲率将在12月达到4.8%的峰值。
Tombs暗意，总而言之，工作阛阓比名义上看起来要疲软。因此，他以为，好意思联储将需要在9月份入手降息，以便在通胀见顶之前为企业缓解压力。